Citigroup recorta los objetivos de Bitcoin y Ethereum a medida que el cronograma más lento de la política estadounidense recorta el caso positivo
Citigroup ha recortado sus objetivos a 12 meses para Bitcoin y Ethereum, reduciendo su previsión de Bitcoin a 112.000 dólares desde 143.000 dólares y su previsión de Ethereum a 3.175 dólares desde 4.304 dólares.
La revisión del 17 de marzo marca un fuerte paso atrás con respecto a la visión del banco en diciembre y los vínculos que se restablecen ante un progreso legislativo más lento en Estados Unidos, un retraso que Citi dijo está pesando sobre el apoyo político que esperaba ayudar a impulsar la demanda de ETF y una adopción más amplia.
Los recortes son lo suficientemente grandes como para cambiar la forma de la perspectiva criptográfica a un año sin que Citi se vuelva bajista respecto de los dos activos.
El nuevo objetivo de Bitcoin está aproximadamente un 21,7% por debajo del pronóstico anterior de Citi, mientras que el nuevo objetivo de Ethereum está aproximadamente un 26,2% por debajo del pronóstico anterior. Ambos nuevos objetivos todavía se sitúan por encima de los precios actuales del mercado.
Según las últimas cifras de CryptoSlate, el objetivo revisado de Bitcoin de Citi todavía implica aproximadamente un 51,8% de alza respecto al spot, mientras que su objetivo revisado de ether implica alrededor de un 36,8% de alza.
Citi todavía espera que Bitcoin y Ethereum aumenten durante el próximo año. Pero ha reducido drásticamente el techo que ve para ambos activos porque el banco ya no espera el mismo ritmo de progreso regulatorio, demanda institucional y seguimiento de la red que dieron forma a sus pronósticos de diciembre.
Para un mercado que ya ha rebotado en las últimas semanas, la rebaja se lee menos como un llamado a una caída inmediata y más como una advertencia de que el camino al alza puede ser más lento y estrecho de lo que se suponía en el escenario alcista anterior.
Esa advertencia surge ya que ambos activos han registrado ganancias recientes. Bitcoin cotiza alrededor de 74.000 dólares, un aumento del 4,5% en siete días y del 7,5% en 30 días. Ethereum se sitúa cerca de los 2.300 dólares, un aumento del 12% en siete días y del 15% en 30 días.
La rebaja se produce cuando el mercado se ha recuperado tácticamente, incluso cuando uno de los bancos más grandes de Wall Street ha reducido sus expectativas a un año.
Los nuevos objetivos de Citi aún apuntan más alto, pero el rango de un año se ha reducido
La revisión de Citi sigue a un conjunto de objetivos mucho más optimistas publicado en diciembre. En ese momento, el banco fijó un objetivo de Bitcoin a 12 meses de 143.000 dólares y un objetivo de Ethereum de 12 meses de 4.304 dólares, al tiempo que esbozó un caso alcista de Bitcoin de 189.000 dólares y un caso alcista de Ethereum de 5.132 dólares en un informe de diciembre.
La visión anterior se apoyaba en la flexibilización regulatoria y una mayor adopción. La nueva visión mantiene vivo el caso básico alcista, pero lo restablece porque el cronograma de la política no ha avanzado tan rápido como esperaba Citi.
En términos prácticos, el banco dice que el mercado aún puede subir durante el próximo año, pero el combustible que esperaba que hiciera subir los precios mucho más no ha llegado a tiempo. Se trata de una afirmación más limitada y cautelosa que la que hizo Citi a finales del año pasado. También desvía el foco de la pura predicción de precios hacia el mecanismo detrás del pronóstico.
El caso de Citi en diciembre dependió de la regulación, la demanda de ETF y la adopción, reforzándose mutuamente. Su revisión de marzo sugiere que la secuencia ahora parece menos segura y menos inmediata.
Los números lo demuestran claramente.
| Activo | Objetivo anterior de 12 meses | Nuevo objetivo de 12 meses | corte objetivo | Precio actual | Ventaja implícita para el nuevo objetivo | mudanza de 7 días | mudanza de 30 días |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| bitcóin | $143,000 | $112,000 | 21,7% | $73.777,10 | 51,8% | 4,55% | 7,51% |
| Etereum | $4,304 | $3,175 | 26,2% | $2,320.12 | 36,8% | 12,7% | 15,38% |
El cuadro capta la contradicción central de la revisión de Citi. Los precios han mejorado durante la última semana y mes, especialmente para Ethereum, pero Citi aún ha reducido sus objetivos a un año. Eso sugiere que el banco está cuestionando si las fuerzas necesarias para sostener un movimiento mayor son lo suficientemente fuertes como para restablecer las perspectivas de diciembre.
Esto es especialmente relevante para Ethereum. Ethereum ha superado a Bitcoin tanto en el período de siete días como en el de 30 días en la última instantánea del mercado. Aun así, Citi recortó el objetivo de Ethereum en un porcentaje mayor que el de Bitcoin, lo que apunta a una visión más cautelosa del caso de ETH a mediano plazo de lo que sugeriría la acción del precio a corto plazo por sí sola. En otras palabras, la fortaleza reciente no ha sido suficiente para compensar las preocupaciones de Citi en torno a la adopción, el momento de las políticas y el contexto más amplio de la demanda.
Para Bitcoin, el cambio es ligeramente diferente. Citi todavía ve un aumento de más del 50% con respecto a los niveles actuales, lo que significa que el banco no ha rechazado el argumento institucional más amplio a favor de BTC. Pero al reducir el objetivo de 143.000 dólares a 112.000 dólares, ha marcado hasta dónde puede llegar ese caso en el próximo año en las condiciones actuales.
Eso deja a Bitcoin con un perfil alcista aún positivo pero menos expansivo, que depende más de entradas constantes y menos de un rápido viento de cola en materia de políticas.
Los flujos de ETF y el desempeño del mercado muestran que el apoyo aún está ahí, pero Citi está mirando más allá del repunte
Según Farside, los ETF de Bitcoin al contado registraron 199 millones de dólares en entradas netas el 16 de marzo, lo que eleva las entradas netas acumuladas a 56.300 millones de dólares. Los ETF al contado de Ethereum registraron 36 millones de dólares en entradas netas, con entradas netas acumuladas de 11.800 millones de dólares.
Esas cifras muestran que la demanda real todavía está presente. Pero también ayudan a explicar por qué la revisión de Citi tiene más matices que una simple llamada bajista. La cuestión es si el ritmo actual de los flujos, combinado con un cronograma de políticas más lento, es lo suficientemente fuerte como para respaldar los objetivos mucho más altos que Citi fijó en diciembre. A esa pregunta, la respuesta del banco parece ser ahora no.
Ese cambio es más fácil de ver cuando las narrativas de diciembre y marzo se colocan una al lado de la otra. En diciembre, Citi vinculó sus objetivos a una flexibilización regulatoria y una adopción más amplia.
En marzo, recortó esos mismos objetivos porque el progreso legislativo estadounidense había sido más lento de lo esperado, según el informe del 17 de marzo. El cambio subyacente no es que los precios de las criptomonedas hayan dejado de moverse. Citi dice que la secuencia de políticas y demanda que esperaba amplificar esas medidas no se ha desarrollado lo suficientemente rápido.
Eso deja a los mercados en una posición inusual. Tanto Bitcoin como Ethereum se han recuperado en las últimas semanas. El dinero del ETF sigue llegando. Sin embargo, un banco importante ha decidido que el pago a un año debería reducirse de todos modos.
Esa brecha entre el desempeño de los precios y las revisiones de objetivos es la señal más útil. Dice que el mercado puede recuperarse en el corto plazo sin persuadir a todos los grandes pronosticadores de que la configuración a largo plazo ha mejorado en el mismo grado.
También explica por qué la rebaja de Citi no parece una decisión en las operaciones del día a día. El banco está recortando un objetivo de 12 meses, sin predecir una crisis a corto plazo. Esa distinción importa. Los objetivos se refieren a la escala del movimiento a lo largo del tiempo, no a si los precios pueden seguir subiendo durante las próximas sesiones o incluso las próximas semanas.
Según ese estándar, el mensaje de Citi es sencillo: el mercado aún puede subir, pero el espacio por encima del spot es menor de lo que el banco pensaba hace unos meses.
La próxima prueba es si las políticas y los flujos pueden reconstruir el caso de que Citi recortara
La principal variable detrás del reinicio de Citi es Washington. En enero, el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, anunció un margen de beneficio para la estructura del mercado de activos digitales para el 15 de enero y luego lo pospuso el 14 de enero mientras continuaban las negociaciones, según la declaración del comité y la actualización de seguimiento. Los senadores todavía están trabajando para desbloquear la estancada Ley CLARITY a través de un compromiso vinculado al rendimiento de las monedas estables.
Ese cronograma da forma al reinicio de Citi porque es la razón más clara que el banco ha dado para reducir sus objetivos. Una vía política más lenta retrasa la legislación y debilita la confianza en que un conjunto de reglas más amigables llegará lo suficientemente pronto como para acelerar la demanda de ETF, la participación corporativa y otras formas de adopción institucional dentro del próximo año.
El mecanismo es concreto: si el paso político falla, el paso de adopción puede fallar con él, haciendo que los objetivos de precios vinculados a esa adopción sean más difíciles de defender.
Para Bitcoin, la siguiente pregunta es si las entradas puntuales de ETF pueden seguir aumentando incluso sin un contexto legislativo más limpio. Si pueden, el nuevo objetivo de Citi aún podría resultar conservador. Si las entradas de capital se estabilizan o pierden impulso, el recorte del banco puede parecer más temprano que tardío.
La misma estructura se aplica a Ethereum, pero con un margen de error más reducido. Las ganancias recientes de Ethereum han sido más fuertes, pero el recorte objetivo de Citi fue más profundo. Eso significa que ETH no sólo necesita un soporte continuo de precios, sino también pruebas más sólidas de que el uso y la demanda institucional pueden justificar un techo más alto de un año.
Nada de eso requiere una ruptura dramática en ninguna dirección. Los datos que ya tenemos a mano apuntan a una configuración más estrecha y condicional. Citi todavía ve ventajas respecto de los precios actuales. Los flujos de ETF siguen siendo positivos. Tanto Bitcoin como Ethereum han subido durante el último mes. Pero el caso de un año depende ahora más de si las negociaciones políticas comienzan a producir resultados y si los flujos siguen siendo lo suficientemente fuertes como para reemplazar el optimismo que Citi despojó de sus pronósticos de diciembre.
Los próximos meses deberían mostrar si esa precaución estaba justificada. Un avance legislativo, rachas más fuertes de entradas de ETF o datos de adopción más firmes podrían reconstruir los argumentos a favor de objetivos más altos.
Más retrasos en Washington, flujos más débiles o un seguimiento más débil de las recientes ganancias del mercado respaldarían la decisión de Citi de bajar el listón.
Por ahora, la revisión de Citi deja a las criptomonedas con un potencial positivo pero reducido, y con una prueba clara por delante: si la política y la demanda pueden alcanzar los precios que ya se han movido.